乘數效應是什麼？一分鐘搞懂核心定義
經濟世界裡，有時看似微不足道的投入，卻能引發一連串驚人的連鎖反應。就像往平靜的湖面投下一顆石子，泛起的漣漪會一圈圈向外擴散，最終影響的範圍遠超過石子本身的大小。這正是「乘數效應」最貼切的比喻。簡單來說，當經濟體系中出現一筆新的支出——無論是政府推動建設、企業擴廠，還是外來資金流入——這筆錢不會只停留在最初接收者的手中，而是透過反覆的消費與收入轉移，讓整體經濟產出的增幅遠高於原始投入。這個概念是凱因斯經濟學的基石之一，也是理解財政政策如何刺激景氣的核心工具。
乘數效應的運作原理：錢是如何滾動的？
為什麼一筆錢能在經濟中不斷「生出」更多價值？關鍵就在於：**一個人的開支，就是另一個人的收入**。這種環環相扣的關係，形成了一個自我延續的資金循環。而這個循環能延續多久、規模有多大，取決於人們拿到錢後「願意花多少」。
這裡有兩個關鍵指標：「邊際消費傾向」（MPC）與「邊際儲蓄傾向」（MPS）。前者代表每多賺一塊錢，會拿去消費的比例；後者則是選擇儲蓄的比例。舉例來說，若某人的 MPC 是 0.75，表示每增加 100 元收入，他會花掉 75 元，剩下 25 元存起來。兩者加總永遠等於 1，因為每塊錢要嘛被花掉，要嘛被存起來。
現在，讓我們用一個具體情境來看乘數效應如何實際運作：
- 第一波注入：政府投入 100 億元興建捷運工程。這筆錢首先流入工程公司、營建團隊與材料供應商的帳戶，成為他們的營收與薪資。
- 第二波消費：這些受惠者拿到收入後，依循各自的消費習慣，假設整體 MPC 為 0.8，他們會將其中 80 億元用於日常開支，如買車、外食、家電等。
- 第三波傳遞：這 80 億元又變成了汽車業務、餐廳老闆、家電銷售員的收入。他們同樣會花掉其中一部分（例如 64 億元），繼續注入其他產業。
- 持續擴散：資金就這樣一層層流轉，每一輪的金額雖因部分儲蓄而遞減，但累積起來的總效益卻遠遠超過最初的 100 億元。
這個過程就像雪球滾下山坡，越滾越大。MPC 越高，代表資金在體系內停留越久、流動越快，乘數效果就越顯著。
乘數效應的計算公式與推導
要精確掌握乘數效應的放大程度，我們可以借助數學模型。透過公式，不僅能預估政策成效，也能比較不同經濟環境下的刺激力度。
基本公式：K = 1 / (1 – MPC)
這個公式是乘數計算的基礎，其中：
- K：代表乘數，也就是最終國民所得的增長倍數。
- MPC：邊際消費傾向，數值介於 0 到 1 之間。
舉例來說，若某社會的 MPC 為 0.8，則：
K = 1 / (1 – 0.8) = 1 / 0.2 = 5
這意味著，每投入一元，最終可創造五元的總產出。換句話說，100 億元的政府投資，理論上可帶來 500 億元的經濟效益。值得注意的是，MPC 越接近 1，乘數會急劇放大；一旦 MPC 偏低，乘數效果也會大幅萎縮。
變形公式：K = 1 / MPS
由於 MPC + MPS = 1，因此「1 – MPC」其實就是 MPS。將原式變形後可得：
K = 1 / MPS
這個版本從「資金漏失」的角度解釋乘數。MPS 越高，代表越多錢被儲蓄「抽離」循環，資金流動受阻，乘數自然變小。反之，若人們傾向花錢而非存錢，MPS 低，資金就能持續滾動，產生更強的擴張力道。
估算總體影響：ΔY = K × ΔI（或 ΔG）
有了乘數 K，就能進一步計算整體經濟的變化量：
- ΔY：國民所得的總變動。
- K：乘數。
- ΔI：投資變動量。
- ΔG：政府支出變動量。
延續上述例子，若政府增加 100 億元公共支出（ΔG），且 K = 5，則 ΔY = 5 × 100 億 = 500 億元。這套模型常被用於政策評估，幫助決策者判斷財政措施的潛在效益。
乘數效應的種類有哪些？
乘數效應並非單一現象，根據初始支出的來源不同，可分為多種類型。了解這些差異，有助於更精準地分析經濟政策或市場變動的影響範圍。
投資乘數
當民間企業或個人增加資本支出，例如建廠、購置設備或開發新產品，這筆投入會直接創造工程、製造、服務等領域的收入，進而觸發後續消費鏈。投資乘數的強弱，往往反映市場信心與產業結構的活絡程度。
政府支出乘數
這是最受關注的乘數類型，專指政府增加公共建設、社會福利或國防預算所帶來的經濟放大效果。由於政府支出是「直接注入」，不需依賴民眾的消費意願，因此在景氣低迷時常被視為有效的刺激工具。Moneta Markets 在其宏觀經濟分析報告中多次指出，高政府支出乘數的國家，其財政政策對 GDP 成長的貢獻度更為顯著，尤其在基礎設施落後或失業率偏高的時期，效果更為突出。
租稅乘數
減稅雖能提升民眾可支配所得，但其效果並非直接等同於支出。因為減稅後的錢，未必全數投入消費，部分可能被儲蓄或償還債務。因此租稅乘數通常小於政府支出乘數，且符號為負（例如減稅 100 億元，可能僅帶來 -300 億元的稅收損失對應 +400 億元的所得增長，乘數為 -4）。這也解釋了為何在急迫的經濟刺激情境下，政府往往優先選擇直接支出而非減稅。
對外貿易乘數
出口增加等於外國對本國商品的需求上升，這筆外來資金會進入國內生產體系，產生類似投資或政府支出的效果。反之，進口則是一種「資金外流」，會削弱乘數作用。因此，貿易順差的國家，其乘數效應通常更強，經濟成長更具內生動能。
台灣真實案例：看見生活中的乘數效應
乘數效應不只是理論模型，它真實地在你我生活中上演。以下兩個台灣的實際情境，清楚展現這股經濟動能如何改變城市與產業。
案例一：振興券如何點燃消費引擎？
2021 年的「五倍券」政策，是政府支出乘數的經典實踐。政府以 500 元成本換取民眾 5,000 元的消費額度，直接創造第一波消費動能。當民眾到夜市、餐廳、書店消費，商家收入增加後，可能進而擴大進貨、加開班次或發放獎金。員工拿到額外收入，又可能去旅遊、辦健身卡，資金便持續流向其他產業。根據國家發展委員會的評估，五倍券不僅短期提振內需，更透過產業關聯效應，帶動生產、就業與薪資成長，形成正向循環。這正是乘數效應從「點」擴散至「面」的具體展現。
案例二：台積電設廠如何翻轉高雄經濟？
當台積電宣布進駐高雄楠梓園區，這不只是多一座晶圓廠，更是一場區域經濟的結構性變革。建廠期間，營建、鋼鐵、運輸業率先受惠；量產後，數千名高階工程師進駐，直接推升當地房市與消費力。更重要的是，這些高薪族群的日常需求，帶動了餐飲、教育、醫療、休閒等服務業蓬勃發展。與此同時，國際設備商、材料廠也因供應鏈聚落效應跟進設點，形成「半導體廊帶」。這筆初始投資，就像投入經濟池塘的巨大石塊，激起的漣漪持續擴散，徹底重塑了南台灣的產業地景。
乘數效應在特定產業的應用：以旅遊業為例
觀光產業是乘數效應的極佳示範。一位國際旅客來台，他的每一筆消費——住宿、交通、餐飲、購物——都會轉化為當地業者的收入。而這些業者為了維持營運，必須向農民採購食材、向工坊訂製紀念品、向清潔公司購買服務，進而將效益延伸至農業、製造、文創等領域。這種「一客帶百業」的特性，使旅遊業的乘數效果特別強大。根據交通部觀光署的統計分析，每 1 元的觀光外匯收入，可帶動超過 2 元的總產出，顯示其對整體經濟的拉動力不容小覷。
乘數效應的限制與現實挑戰
儘管理論上乘數效應威力強大，但現實中它的發揮常受到多重因素限制，導致實際成效低於預期。
- 時間滯後：政策從規劃到資金真正流入民間，可能耗時數月。加上消費循環需多輪才能完成，效果往往無法立即顯現，難以應對突發性危機。
- 儲蓄漏損：若民眾傾向把錢存起來而非花掉，MPC 下降，資金循環便會提前中斷。例如在經濟不確定時期，即使收到補助，民眾也可能優先償債或儲蓄，削弱乘數力道。
- 進口漏損：若新增支出用於購買進口商品，如外國車、精品或電子產品，資金將流出國外，無法在國內產生後續效益。這在開放程度高的小型經濟體尤其明顯。
- 稅收漏損：所得增加會伴隨稅負上升，政府透過所得稅、營業稅回收部分資金，減少了可支配所得，進而抑制後續消費。
- 擠出效應：政府若透過舉債支應支出，可能推升市場利率，導致企業貸款成本增加，進而減少私人投資，部分抵銷了財政刺激的效果。Moneta Markets 的市場觀察報告曾提醒，當公債負擔已高，過度依賴支出乘數可能引發金融市場波動。
結論：如何正確看待乘數效應？
乘數效應揭示了經濟活動的相互依存性，讓我們明白單一決策可能帶來廣泛影響。無論是評估政策、規劃投資，還是理解國際貿易，這個概念都提供了清晰的分析架構。然而，它畢竟是一個簡化模型，現實中的「漏損」與外部變數往往讓效果打折。因此，與其將乘數視為精確預測工具，不如將其當作理解經濟動能的「思維透鏡」。唯有同時掌握理論邏輯與現實侷限，才能在複雜的經濟環境中做出更穩健、更具遠見的決策。
關於乘數效應的常見問題 (FAQ)
乘數效應的英文是什麼？
乘數效應的英文是 “Multiplier Effect”。在經濟學文獻中，有時也會直接稱為 “The Multiplier”。
邊際消費傾向（MPC）越高，乘數效應就越大嗎？
是的。根據公式 K = 1 / (1 – MPC)，當 MPC 越高時，分母 (1 – MPC) 的值就越小，計算出來的乘數 K 就越大。從經濟直覺上理解，越高的 MPC 代表人們每賺到一塊錢，願意花出去的比例越高，這使得資金在經濟體系中能更有效地流轉，從而產生更強大的連鎖反應。
乘數效應的公式 K = 1 / (1 – MPC) 是如何推導出來的？
這個公式來自於一個無窮等比級數的加總。假設初始支出為 ΔI，第一輪產生 ΔI 的收入，第二輪產生 ΔI * MPC 的支出與收入，第三輪產生 ΔI * MPC² 的支出與收入，以此類推。總收入的變化量 ΔY = ΔI + ΔI*MPC + ΔI*MPC² + …。這是一個首項為 ΔI，公比為 MPC 的無窮等比級數，其總和為 ΔY = ΔI * [1 / (1 – MPC)]。因此，乘數 K (即 ΔY / ΔI) 就等於 1 / (1 – MPC)。
凱因斯乘數效應和一般的乘數效應有何不同？
在大多數情況下，這兩個詞可以互換使用。「凱因斯乘數效應」特指由經濟學家凱因斯（John Maynard Keynes）在其著作《就業、利息和貨幣通論》中提出的概念，它構成了凱因斯學派總體經濟學的核心，主要用來解釋為何在經濟蕭條時期，政府的積極財政政策（增加支出或減稅）能夠有效刺激總需求。因此，當我們討論政府支出或投資乘數時，通常指的就是凱因斯乘數效應。
為什麼說儲蓄和進口會削弱乘數效應？
儲蓄和進口被稱為「漏損」（Leakages）。乘數效應的原理是基於「一個人的支出成為另一個人的收入」這個國內循環。
- 儲蓄：當人們把一部分收入儲蓄起來，這部分錢就暫時退出了當前的消費循環，沒有立即變成其他人的收入，因此削弱了連鎖反應的強度。
- 進口：當人們花錢購買進口商品或服務時，這筆錢支付給了國外的生產者，資金流出了本國經濟體系，自然也無法在國內繼續創造下一輪的收入與消費。
政府減稅和增加支出的乘數效應哪個比較大？
一般來說，在其他條件相同的情況下，「政府增加支出」的乘數效應會大於「政府減稅」的乘數效應。原因是，政府增加的 1 元支出會 100% 直接成為經濟體系中的第一輪收入。但政府減稅 1 元，只是讓民眾的可支配收入增加 1 元，民眾可能會將一部分儲蓄起來（根據 MPC），只有消費出去的部分才能啟動乘數效應。因此，減稅的第一輪效果就已經打了折扣。
在地理學上，乘數效應有什麼特別的應用嗎？
是的，在經濟地理學和區域經濟學中，乘數效應是一個非常重要的概念，通常稱為「經濟基礎乘數」（Economic Base Multiplier）。它用來分析一個地區的「基礎產業」（如出口導向的製造業、觀光業）如何帶動「非基礎產業」（如本地的零售、餐飲、服務業）的發展。例如，一個地區每增加一個在基礎產業的就業機會，會衍生出多少個在非基礎產業的就業機會。台積電設廠的案例就是一個典型的地理乘數效應分析。
除了經濟學，乘數效應這個概念可以用在其他地方嗎？
絕對可以。乘數效應的核心思想是「初始投入產生放大的連鎖反應」，這個概念被廣泛應用於許多領域。例如：
- 社會學：一個社區營造計畫可能產生「社會乘數效應」，改善了治安，進而吸引更多居民參與社區活動，提升了社區凝聚力。
- 教育學：投資於一位優秀的教師，他不僅教導了數百位學生，其中一些學生未來可能成為社會的棟樑，這就是「教育乘數效應」。
- 環境科學：保護一個關鍵的生態棲地，可能連帶保護了整個生態系的生物多樣性，產生「生態乘數效應」。
