恐懼與貪婪指數是什麼？市場情緒的溫度計
你是否曾在股市大跌時感到恐慌，或在牛市時期被高漲的獲利沖昏頭？這些情緒在投資世界中非常常見，而恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）正是為了量化這些市場情緒而生的工具。這個指數最初由CNN Business於2004年創建，目的是幫助投資者理解市場當前的情緒狀態。
以下是一些關於恐懼與貪婪指數的基本概念：
- 起源：由 CNN Business 於 2004 年創建。
- 目的：量化市場情緒，協助投資者了解市場狀態。
- 作用：作為投資決策的輔助工具，判斷市場是否過度恐慌或貪婪。
恐懼與貪婪指數的運作基於一個簡單而有力的投資邏輯：過度的恐懼會壓低股價，而過度的貪婪會推高股價。換句話說，當市場恐慌時，股價可能被低估；當市場過度樂觀時，股價可能被高估。
這個指數的分數範圍從0到100分：
- 0-24分：極度恐懼（Extreme Fear）
- 25-44分：恐懼（Fear）
- 45-55分：中性（Neutral）
- 56-75分：貪婪（Greed）
- 76-100分：極度貪婪（Extreme Greed）
以下表格展示了恐懼與貪婪指數的區間與對應的情緒狀態：
| 指數區間 | 情緒狀態 |
|---|---|
| 0-24 | 極度恐懼 |
| 25-44 | 恐懼 |
| 45-55 | 中性 |
| 56-75 | 貪婪 |
| 76-100 | 極度貪婪 |
當指數位於極端值時，例如接近0（極度恐懼）或接近100（極度貪婪）時，投資者應該特別警覺，因為這可能意味著市場情緒過於偏激，可能即將發生反轉。正如華爾街的名言所說：「別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼。」
七大指標構成恐懼與貪婪指數
CNN Business的恐懼與貪婪指數由七個關鍵指標組成，每個指標權重相同，共同反映市場的情緒狀態。讓我們來了解這些指標如何幫助我們解讀市場情緒。
構成恐懼與貪婪指數的七大指標：
- 市場動能
- 股票價格強度
- 股票價格寬度
- 看跌看漲選擇權
- 市場波動率
- 避風港需求
- 垃圾債券需求
市場動能（Market Momentum）
這個指標主要衡量S&P 500指數相對於其125日移動平均線的位置。當市場價格遠高於移動平均線時，表示市場動能強勁，投資者情緒偏向貪婪；反之，當價格跌破移動平均線時，則表示動能減弱，投資者情緒轉向恐懼。
想像你在觀察一輛行駛中的汽車：如果它持續加速超過平均速度，就像市場充滿活力的貪婪狀態；而當它減速低於平均速度時，則反映出市場的恐懼狀態。
股票價格強度（Stock Price Strength）
這個指標比較紐約證券交易所（NYSE）中達到52週高點的股票數量與達到52週低點的股票數量。當更多股票達到52週高點時，表示市場強勁，指向貪婪；當更多股票達到52週低點時，表示市場疲軟，指向恐懼。
你可以將其視為市場選手的表現評估：當大多數選手都創造個人最佳成績時，整個市場團隊正處於高峰狀態；而當多數選手表現不佳時，則表示團隊可能面臨困境。
股票價格寬度（Stock Price Breadth）
這個指標關注的是紐約證券交易所上漲股票的成交量與下跌股票的成交量比較。隨著上漲股票的交易量相對減少，指標會偏向恐懼；而當上漲股票的交易量增加時，指標則偏向貪婪。
這就像是市場的參與度指標：當資金大量湧入上漲的股票時，表示投資者普遍看好市場前景；反之則表示對市場前景的擔憂。
看跌看漲選擇權（Put and Call Options）
這個指標觀察看跌期權（Puts）和看漲期權（Calls）的交易量比率，也被稱為Put/Call Ratio。看跌期權是投資者預期股價下跌時的保險工具，而看漲期權則是在預期股價上漲時購買的。
當看跌期權交易量相對於看漲期權增加時，表示投資者對市場前景持謹慎態度，指標偏向恐懼；反之則偏向貪婪。想像這就像是氣象預報：當更多人購買雨傘（看跌期權）而非太陽眼鏡（看漲期權）時，表示大家預期天氣（市場）將轉壞。
市場波動率（Market Volatility）
這個指標主要依賴芝加哥期權交易所波動率指數（VIX），也被稱為「恐懼指數」。VIX衡量投資者對S&P 500指數未來30天波動性的預期。
指標會比較當前VIX與其50日移動平均線：當VIX高於移動平均線時，表示市場不穩定性增加，指向恐懼；當VIX低於移動平均線時，表示市場相對平靜，指向貪婪。
波動率就像是市場的心跳頻率：快速不規則的心跳（高波動率）往往與恐懼相關，而穩定的心跳（低波動率）則表示市場平靜。
避風港需求（Safe Haven Demand）
這個指標衡量投資者對避險資產（如國債）的需求相對於風險資產（如股票）的需求。具體來說，它比較過去20個交易日內股票與債券的報酬差異。
當債券表現優於股票時，表示投資者正尋求安全，指標偏向恐懼；當股票表現優於債券時，表示投資者願意承擔風險，指標偏向貪婪。
這就像是在暴風雨來臨時，人們會選擇堅固的避難所（債券）還是冒險在戶外（股票）的情況。
垃圾債券需求（Junk Bond Demand）
這個指標關注高收益債券（垃圾債券）相對於更安全的投資級債券的表現。具體而言，它測量垃圾債券和投資級債券之間的利差（yield spread）。
當垃圾債券與投資級債券的利差縮小時，表示投資者願意承擔更高風險以獲取更高收益，指標偏向貪婪；當利差擴大時，表示投資者更加風險規避，指標偏向恐懼。
這就像是衡量人們願意為了獲得額外回報而冒多大風險：當人們願意冒更大風險時，市場情緒偏向貪婪；當人們更加謹慎時，市場情緒偏向恐懼。
下方表格整理了構成恐懼與貪婪指數的七大指標及其代表的市場情緒：
| 指標 | 貪婪 | 恐懼 |
|---|---|---|
| 市場動能 | 價格遠高於 125 日移動平均線 | 價格跌破 125 日移動平均線 |
| 股票價格強度 | 更多股票達到 52 週高點 | 更多股票達到 52 週低點 |
| 股票價格寬度 | 上漲股票交易量增加 | 上漲股票交易量減少 |
| 看跌看漲選擇權 | 看漲期權交易量相對較高 | 看跌期權交易量相對較高 |
| 市場波動率 | VIX 低於 50 日移動平均線 | VIX 高於 50 日移動平均線 |
| 避風港需求 | 股票表現優於債券 | 債券表現優於股票 |
| 垃圾債券需求 | 垃圾債券與投資級債券利差縮小 | 垃圾債券與投資級債券利差擴大 |
恐懼貪婪指數常見問題解答
在了解了恐懼貪婪指數的基本組成後，讓我們來解答一些投資者常見的問題，幫助你更好地應用這個工具。
以下列出使用恐懼與貪婪指數時應注意的事項：
- 不要單獨使用：應結合其他分析方法。
- 了解局限性：不是精確的買賣訊號。
- 逆向思考：指數極端值可能代表反轉機會。
CNN Business恐懼貪婪指數的作用是什麼？
恐懼貪婪指數主要用於衡量股票市場的情緒狀態，並評估當前的股票價格是否合理。該指數基於「過度恐懼會壓低價格，過度貪婪會推高價格」的理論，幫助投資者識別市場可能的極端情緒狀態。
當指數顯示「極度恐懼」時，可能意味著投資者過度悲觀，股票價格可能被低估；當指數顯示「極度貪婪」時，可能意味著投資者過度樂觀，股票價格可能被高估。
恐懼貪婪指數是如何計算的？
CNN恐懼貪婪指數通過匯總七個不同的股市相關指標計算而來，每個指標權重相同。這些指標涵蓋市場動能、股票價格強度、價格寬度、期權交易、市場波動率、避風港需求和垃圾債券需求。
指數最終會產生一個0到100的分數，0代表極度恐懼，100代表極度貪婪。整個計算過程是自動化的，當新數據可用時立即更新。
恐懼貪婪指數多久更新一次？
恐懼貪婪指數會在新數據可用時立即更新。一般來說，指數會在每個交易日結束後更新，但某些組成指標可能會在日內也有更新。CNN通常會在美國東部時間下午4點左右（台灣時間清晨4點左右）發布當日的最終指數值。
需要注意的是，週末和美國假日市場休市時，指數值通常會保持不變，直到下一個交易日開始。
如何使用恐懼貪婪指數？
恐懼貪婪指數最常見的使用方式是作為一種逆勢指標（contrarian indicator）。這意味著當指數顯示「極度恐懼」時，可能是考慮買入的好時機；當指數顯示「極度貪婪」時，可能是考慮賣出或減持的時機。
然而，重要的是要記住，恐懼貪婪指數並不是精確的買賣信號，而是幫助你了解市場整體情緒的工具。最好將其與其他分析方法（如基本面分析、技術分析）結合使用，而不是單獨依賴它來做出投資決策。
例如，你可以這樣使用恐懼貪婪指數：
- 當指數處於「極度恐懼」區域（0-24）時，可以開始關注市場中被低估的優質資產。
- 當指數處於「極度貪婪」區域（76-100）時，可以考慮獲利了結或減少風險資產的配置。
- 將指數的變化趨勢與大盤指數（如S&P 500）的走勢進行比較，尋找潛在的背離現象。
值得注意的是，許多專業投資者將恐懼貪婪指數作為提醒自己保持理性、避免情
恐懼與貪婪指數查詢常見問題（FAQ）
Q：恐懼與貪婪指數在哪裡可以查詢？
A：CNN Business網站提供恐懼與貪婪指數的查詢，許多財經網站也會引用該指數。
Q：恐懼與貪婪指數多久更新一次？
A：通常在每個交易日結束後更新，但某些指標可能會在日內更新。
Q：恐懼與貪婪指數的數值代表什麼？
A：0代表極度恐懼，100代表極度貪婪，數值越高代表市場情緒越樂觀。
