FTX 帝國崩塌後的漫長旅程：19 億美元清償在即，投資人必知的三大關鍵！
各位新朋友、老朋友大家好！今天我們要來聊一個複雜但又非常重要的財經事件：FTX 這家曾經叱吒風雲的加密貨幣交易所，在轟然倒塌後，它的破產重整之路究竟走到哪了？又和我們投資人有什麼關係？別擔心，我們會像拆積木一樣，一步一步把這個故事講清楚，讓你輕鬆理解。
還記得 2022 年 11 月嗎？那時候整個加密貨幣市場風雨飄搖，FTX 這個巨無霸在一夜之間崩塌，震驚了全世界。許多人的資金被凍結，一時間哀鴻遍野。現在，將近兩年的時間過去了，FTX 的債權人清償程序終於迎來了關鍵時刻。這不只關係到受害者的資金，更對整個加密貨幣市場的未來走向，以及監管環境有著深遠的影響。身為一個對市場保持敏銳的投資人，我們必須深入了解其中的來龍去脈。
你或許會問，這件事跟我有什麼關係？其實，每一次金融市場的大震盪，都是我們學習和成長的機會。FTX 破產案不僅暴露了中心化交易所的潛在風險，也讓我們看到了法律和監管如何一步步介入，試圖修復混亂。透過今天的分享，你會了解到：FTX 到底出了什麼問題？目前的清償進度如何？為什麼還有許多爭議？以及最重要的是，這場風暴給我們帶來了哪些寶貴的投資啟示？讓我們一起揭開這層神秘的面紗吧！
從天上到地下：FTX 曾經有多輝煌？
在深入了解債權清償前，我們先簡單回顧一下 FTX 這家公司。想像一下，它曾經是加密貨幣世界的明星，就像一個快速崛起的科技巨頭。由年輕的創辦人 Sam Bankman-Fried (SBF) 帶領，FTX 以其創新的產品和積極的行銷，迅速在全球範圍內累積了龐大的用戶群，一度成為全球前三大的加密貨幣交易所。
你可能會問，交易所是什麼？簡單來說，它就像你日常使用的銀行，你可以把錢（這裡指加密貨幣，例如比特幣、以太幣）存進去，然後在上面進行買賣交易。FTX 不僅提供各種加密貨幣的買賣，還有複雜的金融衍生品交易，吸引了無數專業投資人和新手。
FTX 的輝煌時期，甚至涉足了體育、娛樂領域的贊助，你可能看過 NBA 熱火隊主場的「FTX Arena」，或是許多知名明星替它代言的廣告。這讓它看起來非常「正規」，也因此吸引了更多信任它的投資人，紛紛把資金存入這個平台。然而，誰也沒想到，這艘看似堅不可摧的巨輪，內部卻隱藏著巨大的資金缺口和管理亂象，最終在 2022 年 11 月 11 日，轟然倒塌，申請了破產保護。
FTX 債權清償進度：預計 9 月 30 日啟動第三輪！
現在，我們把時間拉回到現在。自從 FTX 破產以來，已經經過了漫長的 31 個月。這段時間裡，美國破產法院一直在努力處理這起規模龐大的案件，希望盡可能地為受害者追回資產。
最新的好消息是，FTX 預計在 2024 年 9 月 30 日啟動第三輪債權人清償作業。這意味著，那些被困在 FTX 裡面的資金，終於有機會回到它們的主人手裡了！這次預計將釋出約 19 億美元的資金，這可是一筆不小的數目，對於許多等待已久的債權人來說，無疑是個令人振奮的消息。
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 清償啟動日期 | 2024 年 9 月 30 日 |
| 釋出資金 | 約 19 億美元 |
| 債權資格認列基準日 | 2024 年 8 月 15 日 |
那麼，誰能拿到這筆錢呢？債權資格認列基準日已經定在 2024 年 8 月 15 日。簡單來說，如果你在這一天之前，被FTX認定為有資格獲得賠償的債權人，那麼你就可能在這次清償中分得一杯羹。
這次大規模的清償作業，FTX 也找來了幾家專業公司幫忙，包括 BitGo、Kraken 和 Payoneer。它們將負責處理複雜的資金發放流程。想像一下，這就像一個大型的發放中心，把每一筆款項精確地送到每個合格的債權人手上。截至目前，FTX 已經累計償還了約 62 億美元，而他們的整體目標是償還 147 億至 165 億美元。可見這是一項多麼艱鉅的任務！
飽受爭議的償付計算標準：幣價漲幅的失落
雖然清償進度有所推進是好事，但FTX的償付方式卻引發了巨大的爭議，尤其是關於債權計算標準的問題。你可能會聽到 FTX 說他們將讓債權人拿回索賠金額的 118%，聽起來很慷慨對不對？但仔細一聽，這其中藏著一個讓許多人氣憤的「魔鬼細節」。
這個細節就是：償付金額是以 FTX 破產當日（2022 年 11 月 11 日）的市價為準，而不是你現在的資產價值。舉個例子，如果你當時在 FTX 存入了一顆比特幣，在它破產那天，比特幣的價格大約是 16,000 美元左右。現在，比特幣的價格已經漲到了好幾萬美元，甚至更高。但根據 FTX 的賠償標準，他們還是會以 16,000 美元左右的價格來計算你應得的賠償金額，即便他們現在手上持有的是價值高出許多的比特幣。
| 項目 | 情況說明 |
|---|---|
| FTX 破產日比特幣市價 | 約 16,000 美元 |
| 當前比特幣市價 | 已達數萬美元 |
| 潛在收益損失 | 高達 85% |
這就好像你把一張百元鈔票存在銀行，結果銀行倒閉了。過了兩年，當銀行有能力還錢時，這張百元鈔票現在已經可以買到五倍的東西了，但銀行卻只願意給你當時那張百元鈔票的「面值」，而不是它現在能買到的「實際價值」。對於那些在FTX倒閉時持有比特幣或其他主要加密貨幣的債權人來說，這意味著他們可能損失了高達 85% 的潛在收益！這真的是讓人心痛的「割肉」行為。
因此，雖然名義上說能拿回 118%，但實際情況卻是，大部分加密貨幣持有者錯失了市場上巨大的幣價漲幅，感到非常不公平。這個計價方式不僅引發了市場廣泛的爭議，也可能影響未來其他類似破產案件的處理原則，甚至引起集體訴訟。這也是為什麼債權人自救聯盟不斷提出抗議的原因。
「受限司法管轄區」的權益困境：一場跨國爭議
除了計算標準的爭議之外，另一個讓債權人特別擔憂的問題是關於「受限司法管轄區」的清償。想像一下，FTX 曾經是一個全球性的平台，它的用戶遍布世界各地。但各國對於加密貨幣的監管政策卻大不相同，有些國家甚至對加密貨幣交易採取限制或不承認的態度。
FTX 曾動議延後向 49 個被他們定義為「加密貨幣監管不明確、限制性高」的國家的債權人發放清償款項。這聽起來很複雜對不對？簡單來說，就是 FTX 不想把錢賠給那些對加密貨幣不太友善的國家的用戶，因為他們擔心會遇到法律麻煩，涉及的金額高達 4.7 億美元。
其中，中國債權人是受影響最大的一群，他們在這類索賠中佔比最大，高達 3.8 億美元。許多中國債權人因此感到非常憤怒和焦慮，甚至組成了自救聯盟，在國際上發出抗議的聲音。他們認為，這根本是在侵犯他們的合法權益，是變相地沒收他們的資產。
| 司法管轄區 | 金額 |
|---|---|
| 受限國家數量 | 49 |
| 涉及金額 | 約 4.7 億美元 |
| 中國債權人索賠金額 | 約 3.8 億美元 |
幸好，美國破產法院對此非常重視。法院已經批准 FTX 延後對這項動議作出裁決，並且要求 FTX 必須重新修改方案。重點來了：法院明確指出，FTX 不得沒收債權人的資金，並且要建立一個明確的流程，讓債權人可以將自己的司法管轄區從「受限」改為「非受限」。這對受影響的債權人來說，無疑是個天大的好消息，也展現了法院保護普通投資人權益的決心。
回顧 FTX 崩塌的關鍵因素：一次血淋淋的教訓
FTX 為什麼會倒閉？這絕非單一事件，而是多種因素交織的結果。了解這些原因，才能幫助我們未來避免類似的陷阱。讓我們來回顧一下，這個曾經的帝國是如何一步步走向深淵的。
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資金流動性不足： 想像一下，一家銀行沒有足夠的現金來應付客戶的提款。FTX 也面臨類似的問題。當許多客戶同時想要提走資金時，FTX 卻拿不出足夠的錢來應付。
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挪用客戶存款導致資金管理不善： 這是一個最嚴重的指控。Sam Bankman-Fried (SBF) 被指控偷偷地把客戶存在 FTX 的錢，拿去給他另一家對沖基金 Alameda Research 使用，進行高風險的投資。這就像你把錢存在銀行，銀行卻偷偷把你的存款拿去做股票投資，而且還是虧錢的投資！這種行為直接導致了巨大的資金缺口。
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過度依賴自身發行的 FTT 代幣作為抵押品： FTX 發行了一種名為 FTT 代幣的加密貨幣，他們把它當作抵押品，借出大量的錢。想像一下，你開了一家餐廳，發行了自己的「餐廳代幣」，然後你用這些代幣去抵押貸款。一旦你的餐廳生意不好，代幣價格暴跌，那麼你的抵押品就不值錢了，銀行就會要求你還錢，你就會面臨破產的風險。
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幣安執行長趙長鵬 (CZ) 清算 FTT 代幣引發市場恐慌： 這是壓垮 FTX 的最後一根稻草。當外界質疑 FTX 的財務狀況時，幣安的執行長 趙長鵬 突然宣布，要清算手上持有的所有 FTT 代幣。這個消息一出，就像丟進池塘裡的一顆巨石，立刻引發了市場的巨大恐慌。大家紛紛拋售 FTT 代幣，導致其價格一瀉千里。這也直接觸發了 FTX 的大規模提款潮。
在巨大的提款潮面前，FTX 根本拿不出足夠的錢來應付，最終不得不暫停提款，並迅速走向破產。這整個過程，揭露了中心化加密貨幣交易所在財務透明度和資金管理上的巨大漏洞。SBF 也因此被判處 25 年監禁，目前正在提起上訴。
FTX 破產案的宏觀影響：市場信心與監管新局
FTX 倒閉不僅是一場單一公司的災難，它對整個加密貨幣市場造成了深遠的宏觀影響，其衝擊波至今仍在迴盪。
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市場信心受損： FTX 曾經是加密貨幣世界的標誌性企業，它的崩盤嚴重打擊了投資人對加密貨幣的信任。許多人開始質疑這些新興金融產品的安全性與可靠性，導致市場整體流動性下降，幣價漲幅也因此受到抑制。
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加速全球監管： FTX 破產事件，讓各國政府和監管機構意識到，加密貨幣市場已經不再是小眾領域，它可能帶來系統性風險。因此，全球範圍內掀起了一股加強監管的浪潮。各國政府紛紛開始制定更嚴格的法規，例如要求加密貨幣交易所提高財務透明度，必須定期公布資產證明，並且要有足夠的資本儲備，以應對突發狀況。這就像政府要求銀行必須有足夠的存款準備金一樣，確保它們能應付客戶的提款需求。
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推動行業自律與去中心化趨勢： 經歷了 FTX 的教訓，許多加密貨幣項目和用戶開始更加重視「去中心化」的概念。大家意識到，把資金完全放在一個中心化的平台，風險是巨大的。這也促使更多人去了解和使用去中心化金融（DeFi）工具，雖然這對新手來說門檻較高，但它提供了更高的透明度和用戶自主權。
總體而言，FTX 破產事件是一次痛苦的成長，它加速了加密貨幣行業的成熟，迫使它從野蠻生長走向規範發展。未來，我們將看到一個更加受監管、更加透明的加密貨幣市場。
債權人清償的實際操作流程：錢怎麼回到你手上？
現在，我們知道了清償即將開始，也了解了其中的爭議。那麼，實際操作上，這些錢會怎麼回到債權人手中呢？
這個過程通常會由美國破產法院監督下的破產財產管理團隊（目前是 John J. Ray III 領導）負責。他們會與前面提到的三家合作夥伴：BitGo、Kraken 和 Payoneer 協同作業。
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資料核對與身份驗證： 首先，如果你是FTX的債權人，你可能需要通過一個債權人門戶網站提交你的索賠證明，並完成嚴格的身份驗證（KYC）。這是為了確保錢發給正確的人，防止詐騙。
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選擇支付方式： FTX 的團隊會提供幾種支付方式供你選擇，例如直接銀行轉帳、或是透過加密貨幣支付平台（如 Kraken）進行支付。具體選項會根據你所在的司法管轄區有所不同。
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等待資金到帳： 一旦你選擇了支付方式並完成所有必要步驟，就需要耐心等待資金到帳。由於涉及的債權人數量龐大，而且是跨國操作，整個過程可能需要一些時間。
值得一提的是，這次清償方案中，法院同意 FTX 優先償還用戶，而不是政府監管機構的鉅額索賠，例如美國國稅局 (IRS) 的稅務索賠。這點對廣大普通債權人來說非常有利，因為這確保了他們的利益被放在第一位。
如果你是FTX的債權人，請務必密切關注FTX官方的公告和相關郵件通知，不要錯過任何重要資訊。同時也要提防任何聲稱能「快速幫你拿回資金」的詐騙訊息！
案例分析：從 FTX 看破產重整的「典範」意義
儘管 FTX 破產帶來了巨大的痛苦和損失，但從另一個角度看，美國破產法院對這個案件的處理，被譽為「複雜破產程序的典範」。這到底是什麼意思呢？
這表示，在一個前所未有的加密貨幣交易所破產案中，FTX 的管理團隊（由新的執行長 John J. Ray III 領導，他曾成功處理過安然公司破產案）展現了超乎預期的資產追回能力。他們透過以下幾種方式，成功地為債權人籌集了大量資金：
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積極追回被挪用資產： 他們像偵探一樣，在全球範圍內追蹤 Sam Bankman-Fried (SBF) 和 Alameda Research 曾經挪用和隱藏的客戶資金。
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出售投資資產： FTX 曾經投資了許多公司，其中最成功的就是出售其在 AI 新創公司 Anthropic 的投資股份。這筆交易為FTX帶來了數十億美元的現金，極大地補充了破產財產的資金。
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變現持有的加密資產： 隨著加密貨幣市場的回暖，FTX 破產財產持有的比特幣、以太幣等加密貨幣價值大幅上漲。他們在適當的時機變現這些資產，也為清償提供了大量資金。
這些努力使得 FTX 不僅有能力償還大部分債權人，甚至能達到超額賠付的承諾（儘管計價方式有爭議）。這個案例為未來類似的加密貨幣相關破產案，樹立了一個新的處理範本，也讓大家看到，即使在看似無望的情況下，透過專業和堅持，依然可以為受害者爭取到最大化的回收率。
從 FTX 倒閉學到的投資警示：給新手的三個忠告
FTX 破產案是一個昂貴的教訓，對於我們每一個投資人，尤其是投資新手來說，它提供了許多寶貴的啟示。我希望你從中學到這些，避免重蹈覆轍：
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警惕高收益承諾與不透明的運營： 任何承諾超高收益，或者對其財務狀況語焉不詳的平台，都應該讓你提高警惕。FTX 倒閉的核心原因之一就是挪用客戶資金和資金管理不善。透明度是投資安全的基石。當一家公司不願意公開它的「賬本」時，你就得小心了。
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分散投資，不要把雞蛋放在同一個籃子裡： 許多FTX的受害者，把大部分甚至全部資產都放在了 FTX 裡面。當平台倒閉時，他們幾乎失去了一切。這再次證明了「分散投資」的重要性。無論是加密貨幣、股票還是其他資產，都不要把所有資金集中在一個地方或一個平台上。
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研究背景，理解風險： 在你把資金投入任何一個平台或資產之前，請務必花時間去研究它的背景、運營模式和潛在風險。FTX 的崩盤，一部分原因也在於其內部關聯公司 Alameda Research 的高風險操作。如果你無法理解一個產品或平台的運作方式，那就不要輕易投入資金。對新手來說，先從你懂的、熟悉的投資產品開始。
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學會自我保管資產： 在加密貨幣領域，FTX 事件讓許多人重新審視了「自己掌控私鑰」的重要性。這意味著，如果你不信任交易所或第三方保管你的加密貨幣，你可以使用自己的硬體錢包（就像一個專門存放加密貨幣的 USB 隨身碟）來保管資產。這樣，即使交易所出問題，你的資產也安全無虞。
記住，市場永遠存在風險，沒有任何投資是 100% 安全的。我們能做的，就是不斷學習，提高警覺，用知識武裝自己，才能在這個變幻莫測的市場中穩健前行。
加密貨幣市場的未來走向：監管與透明度
展望未來，FTX 破產事件將深刻影響加密貨幣市場的發展軌跡。我們可以預見到兩個主要的趨勢：
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更嚴格的監管框架： 各國政府和監管機構將繼續推動更全面、更嚴格的加密貨幣監管法規。這包括對交易所的牌照要求、財務透明度報告、資本儲備規定，以及更嚴格的反洗錢（AML）和了解你的客戶（KYC）程序。雖然這可能會讓一些加密貨幣愛好者感到束縛，但從長遠來看，健全的監管有助於建立市場信任，吸引更多主流資金和傳統金融機構的參與。
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行業透明度提升： 在監管壓力下，以及FTX教訓的影響下，許多加密貨幣交易所會被迫或主動提高其運營的透明度。例如，發布「儲備證明」（Proof of Reserves），讓用戶可以驗證交易所是否真的持有其宣稱的資產。這將有助於重建用戶信心，讓市場更加健康發展。
就像海浪一樣，市場有高潮也有低谷。FTX 曾經是巨浪，帶來了巨大的衝擊。但每一次風暴過後，市場都會變得更加成熟和堅韌。這些變化將使得整個加密貨幣產業從「野蠻西部」時代逐步走向「規範化」時代，為所有參與者創造一個更安全、更可信的環境。
給投資新手的提醒：知識就是力量
親愛的投資新手們，今天的內容可能有點複雜，但它絕對是你們在投資旅程中非常重要的一課。這篇文章帶領你們走過 FTX 從輝煌到破產的過程，深入了解了債權人清償的最新進展、其中的爭議，以及這場金融風暴帶來的深遠影響。
我們學習到，即使是看起來最安全的平台，也可能因為管理不善或挪用資金而轟然倒塌。這再次提醒我們，投資有風險，入市需謹慎。最重要的是，永遠不要停止學習。對於任何新的投資機會，都要保持獨立思考，做好充足的功課。
在加密貨幣市場，你或許會聽到很多關於「暴富」的故事，但同時也要警惕「暴雷」的風險。學會識別風險，理解你所投資的每一樣資產，比追逐一時的熱點更重要。希望今天的分享，能幫助你更好地理解這個市場，並在未來的投資路上走得更穩健。
記住，知識就是你在投資市場中最堅固的盾牌和最鋒利的武器。未來，我們將繼續為你帶來更多實用、專業、易懂的財經知識，幫助你在投資的道路上不斷成長。下篇文章見！
ftx 破產常見問題（FAQ）
Q：FTX 破產的主要原因是什麼？
A：FTX 破產主要是由於資金流動性不足、挪用客戶存款及過度依賴自家代幣作為抵押品。
Q：受害者如何參加債權清償？
A：受害者需要在2024年8月15日之前被FTX認定為合格債權人，然後可以參加清償作業。
Q：FTX 破產清償的時間表是什麼？
A：FTX 預計在2024年9月30日啟動第三輪債權人清償。