2025年夏季IPO熱潮：加密貨幣與會展服務商如何引領市場復甦？
2025年的夏天，全球首次公開募股（IPO）市場可說是一片熱鬧非凡。你或許會好奇，在股市波動不斷的環境下，為什麼許多企業還是爭相上市，甚至創下驚人紀錄？特別是近年來備受關注的加密貨幣產業，它的新股表現更是讓人跌破眼鏡。同時，也有一些我們日常生活會接觸到的產業，例如會展服務公司，也選擇在這個時候叩關資本市場。
2025年夏季首次公開募股市場的熱潮，主要由以下幾個關鍵趨勢驅動：
- 數位資產領域的快速崛起與機構化佈局。
- 全球經濟復甦背景下，各行各業企業尋求資本擴張。
- 政策環境對新興產業，尤其是加密貨幣，逐漸趨於明確與支持。
- 金融科技創新持續引領市場，吸引大量投資者關注。
今天，我們就要帶你一探究竟，剖析近期兩大值得關注的首次公開募股案例：加密貨幣交易所 Bullish 在紐約證券交易所的華麗登場，以及香港會展服務提供商 BUUU Group Limited 準備進軍納斯達克的策略。透過這些案例，我們將一起了解當前數位資產的市場熱度、企業上市背後的考量，以及這波IPO浪潮對未來金融市場可能帶來的影響。
幣圈新星閃耀紐交所：Bullish 股價飆升逾兩倍
想像一下，一家公司在上市的第一天，股價就暴漲超過兩倍，是不是非常驚人？這就是加密貨幣交易所 Bullish (股票代碼：BLSH) 在2025年8月13日於紐約證券交易所 (NYSE) 上市時的真實寫照。對於許多人來說，首次公開募股 (IPO) 就像是公司從私人企業轉變為公開上市公司的一個重要里程碑，讓一般大眾也能投資它的股票。
Bullish 的發行價定在每股37美元，這已經比原先預期的價格高了不少。然而，當它正式開盤時，股價一度飆升到102美元，盤中最高甚至觸及118美元，相較於發行價，漲幅高達200%以上！雖然收盤時回落到68美元，但依然比發行價上漲了83.78%，收盤市值也達到99.4億美元，盤後交易甚至突破了100億美元。這家公司不僅是繼 Coinbase 之後，第二家在紐約證券交易所上市的加密交易所，更獲得了超過20倍的超額認購，顯示市場對其的熱烈追捧。
以下表格概述了 Bullish 在上市首日的關鍵股價表現：
| 項目 | 數據 |
|---|---|
| 發行價 | 37美元/股 |
| 開盤價 | 102美元/股 |
| 盤中最高價 | 118美元/股 |
| 收盤價 | 68美元/股 |
| 收盤漲幅 (相較發行價) | 83.78% |
| 收盤市值 | 99.4億美元 |
那麼，Bullish 究竟是做什麼的呢？它主要提供機構級的數位資產交易服務，並且擁有知名的加密貨幣新聞網站 CoinDesk。據資料顯示，他們在第一季度的日均交易量就高達26億美元，可見其在業界的活躍程度。
政策東風與機構佈局：加密市場的轉捩點
Bullish 能夠在上市首日取得如此驚人的成績，絕非偶然，背後有著重要的市場與政策因素推動。首先，時機點非常關鍵：它上市時，正值比特幣等主要加密貨幣的價格飆升至歷史新高，市場情緒普遍樂觀，這無疑為其提供了絕佳的入場氛圍。
更重要的是，Bullish 是在美國總統簽署《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》後，首家公開上市的加密貨幣公司。這項法案的簽署，可以被視為美國政府對加密貨幣產業態度轉趨開放和規範化的訊號，有助於降低投資者的不確定性，進而提振市場信心。當監管環境變得更加清晰時，更多資金會願意投入這個領域。
此外，我們也看到越來越多的機構投資者，例如全球最大的資產管理公司貝萊德 (BlackRock) 和以創新投資聞名的方舟投資 (Ark Invest)，都表達了對認購 Bullish 股票的強烈意願，最高甚至達2億美元。這代表著主流金融世界對數位資產的接受度正在大幅提高，這些大型機構的參與，無疑為加密貨幣的機構化佈局注入了一劑強心針。
值得一提的是，Bullish 在2021年曾因為監管審查而撤回透過特殊目的收購公司 (SPAC) 合併的計畫，當時的估值為90億美元。這次成功上市，不僅顯示其克服了過去的障礙，也證明了數位資產市場的成熟度與韌性。
暴漲背後的爭議：IPO 定價合理性再受質疑
Bullish 上市首日的瘋狂漲勢，雖然讓許多早期投資者和參與認購的幸運兒眉開眼笑，卻也再次引發了業界對首次公開募股定價的長期爭議。你可能會問，為什麼一家公司上市後，股價會出現這麼大的波動，甚至遠遠高於發行價呢？
這背後的核心問題，在於承銷商的定價策略。承銷商通常是大型投資銀行，例如負責 Bullish IPO 的摩根大通 (JPMorgan)、傑富瑞 (Jefferies) 和花旗集團 (Citigroup)。他們的任務是協助公司設定發行價，並將股票銷售給投資者。然而，當新股在上市首日就大幅飆升，甚至像 Bullish 一樣漲幅超過200%時，許多人就會質疑，承銷商是否故意將發行價定得過低了？
知名風險投資家比爾·格利 (Bill Gurley) 就曾公開批評這種現象，他認為承銷商為了確保順利銷售，往往會採取較為保守的定價策略，這導致公司在首次公開募股時，實際上可能「賤賣」了股票。這不僅讓公司本身錯失了應有的募資金額，也讓大筆的利潤流向了那些幸運抽中新股的投資者，而不是回到公司手中用於發展。對於廣大投資者來說，如果無法抽到新股，就只能在二級市場以更高的價格買入，這對市場的公平性也帶來了挑戰。
以下表格整理了文中提及的首次公開募股（IPO）相關關鍵詞彙及其簡要解釋，幫助讀者更好地理解相關概念：
| 詞彙 | 解釋 |
|---|---|
| 首次公開募股 (IPO) | 一家私人公司首次向公眾發行股票，並在證券交易所上市的過程。 |
| 發行價 | 公司在首次公開募股時，每股股票首次出售給投資者的價格。 |
| 承銷商 | 協助公司進行IPO的投資銀行，負責評估公司價值、設定發行價並銷售股票給投資者。 |
| 超額認購 | 指投資者對新股的需求量遠超過公司計畫發行的股票數量。 |
| 市值 | 一家上市公司所有流通股的總價值，計算方式為股價乘以流通股數量。 |
這種「定價過低」的現象，在科技和金融科技公司的首次公開募股中尤其常見。Bullish 的案例，再次將這個老問題搬上檯面，促使業界思考更透明、更公平的首次公開募股定價機制。
不只加密：香港會展服務商 BUUU Group 赴美上市展望
除了加密貨幣的熱潮，全球的首次公開募股市場也展現出多元化的趨勢。我們把目光轉向另一個即將在美國上市的案例——來自香港的會展服務提供商 BUUU Group Limited (股票代碼：BUUU)。這家公司預計在2025年8月14日於納斯達克資本市場 (Nasdaq Capital Market) 上市。
BUUU Group Limited 主要提供 MICE 解決方案服務。你可能會問，什麼是 MICE 呢？它其實是四個英文單字的縮寫：
- Meetings (會議)
- Incentives (獎勵旅遊)
- Conferences (大型會議)
- Exhibitions (展覽)
簡單來說，BUUU Group Limited 就是專門協助企業或組織規劃、執行各種大型活動的公司。他們預計發行1,500,000股A類普通股，每股發行價為4.00美元，預計募資總額將達到600萬美元。如果超額配售權完全行使，總額更可達690萬美元。這次上市的承銷商主要是 Dominari Securities LLC，並由 Revere Securities LLC 和 Pacific Century Securities LLC 擔任聯席承銷商。
那麼，BUUU Group Limited 募資所得的資金將如何運用呢？根據計畫，他們將用於提升品牌知名度、加強行銷、擴展服務範圍、整合先進技術，並計畫將業務版圖擴張至美國和東南亞市場。這也顯示了許多不同產業的公司，正積極透過資本市場來推動自身的國際化發展和業務升級。下表簡單比較了 Bullish 與 BUUU Group Limited 的上市概況：
| 公司名稱 | 主要業務 | 上市地點 | 股票代碼 | 預計上市時間 | 發行價 (每股) | 募資規模 (約) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bullish | 機構級數位資產交易所 | 紐約證券交易所 (NYSE) | BLSH | 2025年8月13日 | 37美元 | (未公開具體募資額，但收盤市值近100億美元) |
| BUUU Group Limited | 香港 MICE 解決方案提供商 | 納斯達克資本市場 | BUUU | 2025年8月14日 | 4美元 | 600萬美元 |
2025年 IPO 浪潮：金融科技與數位資產引領復甦
從 Bullish 的驚人表現到 BUUU Group Limited 的國際化佈局，我們可以清楚看到2025年至今的首次公開募股市場，正展現出強勁的復甦跡象。根據統計，截至目前為止，金額超過5000萬美元的 IPO 數量已經達到133宗，與去年同期相比增長了58%，這是一個非常積極的訊號。
這波復甦的背後，金融科技 (FinTech) 和數位資產相關的公司扮演了關鍵角色。除了 Bullish，我們也看到其他成功的案例，例如 USDC 穩定幣管理公司 Circle Internet Group 上市首日股價飆升168%；設計軟體公司 Figma IPO 後股價也上漲了250%。這表明市場對於那些能夠利用科技創新，改變傳統金融或商業模式的企業，抱持著高度的期待與熱情。
以下表格列出了近期一些重要的加密貨幣相關公司上市案例，展示了該領域的活躍性：
| 公司名稱 | 主要業務 | 上市地點 | 上市時間 (約) | 上市表現 (首日) |
|---|---|---|---|---|
| Coinbase | 加密貨幣交易所 | 納斯達克 (直接上市) | 2021年4月 | (作為直接上市，無發行價，開盤價高於參考價) |
| Bullish | 機構級數位資產交易所 | 紐約證券交易所 | 2025年8月 | 股價飆升逾200% (盤中) |
| Circle Internet Group | USDC穩定幣管理 | (上市方式不同，但提及表現) | 近期 | 股價飆升168% |
| Galaxy Digital | 加密貨幣金融服務 | 多倫多證券交易所 (後轉板) | 2018年8月 | (於加拿大上市，後計畫在美轉板) |
| eToro | 社交交易和多資產經紀平台 | (計畫SPAC上市，後推遲) | (計畫中/已上市或轉板) | (表現依上市情況而異) |
| BitGo | 數位資產託管服務 | 美國 (秘密提交申請) | (待定) | (待定) |
| Gemini | 加密貨幣交易所與託管服務 | 美國 (秘密提交申請) | (待定) | (待定) |
特別是在加密貨幣領域，上市趨勢更是明顯。除了 Coinbase 和 Bullish，像是 Galaxy Digital、eToro 等公司也已成功上市或轉板。而 BitGo 和 Gemini 等知名加密貨幣公司，也秘密提交了美國上市申請。這股熱潮不僅反映了數位資產產業的快速成長，也預示著其在未來金融體系中將扮演越來越重要的角色。
總體而言，這波首次公開募股的浪潮，不僅為企業提供了新的發展資金，也為投資者帶來了更多元的選擇。它也印證了在技術創新和新興產業的驅動下，全球資本市場正逐步邁向一個充滿機遇與挑戰的新階段。
總結：洞察新股熱潮，把握市場脈動
2025年的首次公開募股市場，特別是加密貨幣相關企業的表現，無疑為全球經濟注入了新的活力。Bullish 在紐約證券交易所的成功上市，不僅證明了數位資產的巨大潛力，也引發了對 IPO 定價機制和市場公平性的再思考。我們看到，加密貨幣正從一個小眾的投資領域，逐漸走向主流，吸引了越來越多的機構投資者和監管機構的關注。
與此同時，BUUU Group Limited 等傳統行業的國際化上市，也豐富了資本市場的多元圖景，展現了不同產業利用資本市場推動自身發展的策略。這股 IPO 熱潮預示著全球經濟在技術創新和新興產業的驅動下，正逐步邁向一個充滿機遇與挑戰的新階段。對於你我來說，理解這些市場動態和背後的驅動因素，將有助於我們更好地洞察未來的投資機會。
【免責聲明】本文僅為資訊分享與知識教育之目的，不構成任何投資建議。投資有風險，請務必在做出任何投資決策前，諮詢專業財務顧問並自行進行獨立研究。所有提及的股價、市值和募資數據僅供參考，可能隨市場變化而調整。
常見問題（FAQ）
Q：什麼是首次公開募股（IPO）？
A：首次公開募股（IPO）是指一家私人公司首次向公眾發行股票，並在證券交易所上市的過程。這讓公司可以向更廣泛的投資者募集資金，同時也讓公眾有機會投資該公司。
Q：為何加密貨幣相關公司在2025年IPO市場表現強勁？
A：加密貨幣相關公司在2025年IPO市場的強勁表現，主要得益於比特幣等主要加密貨幣價格飆升、美國政府對加密貨幣產業態度轉趨開放和規範化，以及越來越多機構投資者對數位資產的接受和佈局。
Q：IPO 定價過低會帶來什麼問題？
A：IPO 定價過低會導致公司錯失應有的募資金額，將原本可歸屬於公司的利潤轉移給了幸運抽中新股的投資者。同時，這也可能導致二級市場股價大幅波動，影響市場公平性，讓未能抽中新股的投資者只能以更高價格買入。