- 交易員押注日元升值達到歷史新高。
- 市場預期日本央行將繼續升息。
- 日元自年初以來已上漲4%。
- 套利交易的吸引力正在減弱。
- 部分分析師預測日元升值可能有限。
交易員對日元升值押注創新高，預期日本央行將升息
根據路透社3月3日報導，投機者對日元升值的押注達到歷史新高，預期日本央行將進一步提高利率。這與去年許多投資者做空日元的情況形成強烈對比。
由於日本的高通膨數據暗示日本央行可能升息，今年以來日元已經上漲了4%。這對曾經受歡迎的日元套利交易造成挑戰。套利交易指的是利用日元低利率借款，再將資金投入高收益的美元資產。在過去兩年，這類策略中大量參與者做空日元。
根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，截至2月25日的一週，非商業交易商在日元期貨上的淨多頭部位達到9.6萬份合約，比前一週的6.1萬份合約有大幅增長，創下歷史新高。LSEG 的數據顯示，這些合約的現金價值大約相當於80億美元。
上週，日元兌美元匯率達到了148.56，將近五個月來的最高位。這主要是因為美國公債殖利率下跌和日本公債殖利率上升，削弱了美元的吸引力。與此同時，強勁的通膨數據和日本央行官員的言論增加了市場對日銀升息的預期。
日本三菱UFJ銀行的資深貨幣分析師Lee Hardman表示：「日銀的政策比最初預期的更加鷹派，且已經再次升息，未來很可能會繼續升息。」他指出，去年美國和日本之間的利率差異推動了日元的大規模做空行情，但目前這種套利交易因日元升值和日本公債殖利率上升而變得不再那麼吸引人。
一些市場分析師，如摩根大通的研究人員，將日元的反彈視為外匯市場中「套息轉值輪動」的一部分。然而，美國銀行的資深外匯策略師Kamal Sharma認為，日元升值的幅度可能有限，預計日元兌美元匯率可能回落至160，主要因為外資可能繼續撤出日本。